国内中高端女装领军企业欣贺股份（003016）近日发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。数据显示，2025年公司经营业绩稳步复苏，成功实现扭亏为盈，经营性现金流大幅改善；2026年一季度延续向好态势，归母净利润同比大增191.5%。与此同时，公司在2026年密集推进募投结构调整、资本运作升级、组织精简优化等一系列重要举措，为高质量发展注入强劲动能。
一、2025全年业绩：营收稳步增长，全年成功扭亏
2025年，面对消费市场复苏节奏波动、行业竞争加剧等外部环境，欣贺股份坚持品牌深耕与运营提效双轮驱动，核心经营指标稳步改善。
报告期内，公司实现营业总收入14.80亿元，同比增长5.35%；归母净利润1794.41万元，成功实现扭亏为盈（2024年同期亏损6737.81万元）；扣非归母净利润亏损360.32万元，较上年同期的7702.58万元亏损额大幅收窄95.32%。公司基本每股收益为0.0429元，加权平均净资产收益率为0.67%，较上年同期上升3.13个百分点。公司合计非经常性损益为2154.72万元。
分季度来看，2025年第四季度营收为4.25亿元，同比增长9.8%，增速优于年度总体；第四季度归母净利润为757万元，成功扭转上年同期亏损3812万元的不利局面。
经营质量层面的改善更为突出。公司经营活动产生的现金流量净额为3.17亿元，同比大幅增长205.69%。公司加强应收账款及存货管理，计提的预期信用损失及资产减值损失较上年同期明显减小，截至2025年末存货较上年末减少21.92%。
收入结构方面，女装服饰为公司主营业务，占收入比例约99.10%，毛利率为66.56%，维持中高端女装行业较高水平。公司主营JORYA、ΛNMΛNI恩曼琳、Caroline、JORYAweekend、AIVEI等多个自主品牌女装的设计、生产和销售，销售网络覆盖全国线下门店与线上渠道。核心品牌JORYA创立于20世纪90年代初，已有超过30余年的品牌沉淀，是公司品牌定位与产品推广的核心载体。
管理层在年报中指出，2025年作为公司战略落地在经营层面取得成效的第一年，公司围绕品牌定位升级、渠道布局优化、会员体系深化及营销创新等重点方向持续推进变革，各项举措均取得积极进展。在渠道端，公司积极加速渠道变革，新增符合品牌定位的优质门店，首家品牌城市旗舰店成功落户上海，多维度拉高了品牌高度与市场声量。在产品端，公司依据清晰的品牌定位对产品线进行梳理与调整，着力重塑经典产品系列，带动品牌价值整体修复。在运营端，公司持续推动精益管理变革，全面落实预算管理，加强成本费用管控，运营效率得到进一步提升。
二、2026年一季度：营收净利双增，盈利能力大幅提升
2026年一季度，国内消费市场持续回暖，中高端女装需求稳步释放，欣贺股份紧抓市场机遇，业绩延续增长态势。
报告期内，公司实现营业总收入3.72亿元，同比增长7.15%；归母净利润1804.89万元，同比大幅增长191.50%；扣非归母净利润1262.56万元，同比大幅增长303.72%，核心主业盈利能力得到实质性修复。基本每股收益为0.0431元，加权平均净资产收益率为0.67%，同比上升0.44个百分点。
盈利能力方面，一季度公司销售毛利率为72.94%，较上年同期提升4.99个百分点，产品溢价能力进一步增强；净利率达4.87%，同比大幅提升。经营现金流净额为6675.84万元，同比增长17.66%，经营回款能力持续改善。
从股东结构来看，2026年一季度末，高盛公司有限责任公司、UBS AG新进成为公司十大流通股东，显示部分境外机构对公司经营改善成果的关注。
分业务来看，各项经营指标持续向好。公司依据清晰的品牌定位对各品牌产品线进行梳理与调整，着力重塑经典产品系列，带动品牌价值整体修复。公司持续推动精益管理变革，全面落实预算管理，加强成本费用管控，运营效率得到进一步提升。
三、2026年以来重要举措密集落地：战略升级+资本运作+治理优化三箭齐发
2026年以来，欣贺股份围绕“聚焦核心业务、优化资源配置、强化品牌价值”的核心战略，推进多项重要经营与治理举措。
1. 优化募集资金投向，加码品牌营销投入
4月28日，公司公告调整“品牌营销网络建设项目”内部投资结构，在原项目实施主体、投资总额和资金用途不发生变更的情况下进行优化配置。该项目原计划投资总额6.7亿元，调整后投资总额为7.497亿元，截至2026年3月31日已累计投入4.256亿元，投资进度达56.77%，项目预计2027年12月31日达到预定可使用状态。调整后，广告宣传费占比从16.41%大幅提升至31.68%，增加投入1.1446亿元；企划道具费占比从4.80%提升至8.36%，增加2667万元。上述调整旨在强化品牌形象与消费体验，契合消费升级趋势，助力品牌影响力与市场份额双提升。公司表示，将通过优化整体费用结构，合理统筹各项支出优先级，确保资金投向与品牌升级、市场拓展战略高度契合。
2. 资本市场运作升级，多元融资工具储备充足
2026年以来，公司在资本运作方面密集推进多项安排：3月提请股东会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票，旨在为未来发展储备融资工具；4月涉及关联交易事项的认购协议签署以及向特定对象发行股票发行情况报告书披露等程序陆续推进；5月，公司就向特定对象发行股票审核问询函进行回复并更新募集说明书等申请文件，各项工作有序推进。上述资本运作安排有利于公司适时获得股权融资通道，为品牌建设、渠道拓展等核心举措提供充足的资金保障。
3. 控股股东、实际控制人拟将发生变更
2026年5月，公司发布《关于公司控股股东、实际控制人拟将发生变更的提示性公告》，披露公司控股股东及实际控制人拟将发生重大变动。同时，因向特定对象发行股票导致控股股东持股比例被动稀释，触及1%及5%整数倍披露标准。实际控制人变更属于企业治理层面的重大事件，通常将影响公司中长期战略方向、管理层稳定性以及市场预期，各方需持续关注后续相关进展。
4. 精简组织架构，注销全资子公司优化运营效率
4月24日，公司第五届董事会第十七次会议审议通过了注销全资子公司欣贺茂宜服饰（厦门）有限公司的议案。基于公司整体运营发展规划，为进一步优化内部资源配置、降低营运成本、提高管理效率，董事会同意注销该公司。欣贺茂宜的相关业务已由公司及其他子公司承接，本次注销旨在优化内部资源配置，符合公司聚焦核心女装业务的发展规划，不会对公司正常经营及财务状况产生实质性不利影响。
5. 规范公司治理，明确分红回报规划
4月28日，公司披露2025年度利润分配预案及未来三年（2026-2028年）股东分红回报规划，公司持续完善治理结构，强化投资者回报机制，传递长期稳定发展信心。此外，公司持续推进厂房出租纠纷诉讼的后续处理，已没收承租方押金，相关拖欠租金及税额已全额计提坏账准备，有效盘活资产，降低潜在经营风险，进一步夯实公司资产质量。
6. 股权激励与治理完善同步推进
2026年4月，公司披露股份回购报告书，拟实施股份回购计划，所回购的股份将用于实施股权激励。此前公司已相继实施完成回购股份方案及实控人股份增持计划，并积极搭建包含限制性股票激励计划、员工持股计划在内的多维激励体系，此次新一期回购计划延续了公司在激励机制建设上的持续投入。
展望未来：聚焦品牌价值，驱动高质量可持续发展
欣贺股份表示，2026年将持续把握中高端女装消费升级机遇，深耕JORYA、ΛNMΛNI恩曼琳等核心品牌，坚持“品牌力提升、产品力创新、渠道力优化”三维发力。
产品端，持续加大设计研发投入，推出契合高端消费需求的新品，巩固毛利率优势；渠道端，优化线下门店布局，重点布局核心商圈与高端商场，同时加速线上渠道创新，打通线上线下融合消费场景；运营端，持续精简低效业务、优化供应链管理，严控成本费用，推动盈利能力稳步提升。
未来，欣贺股份将以战略升级为引领，以品牌价值为核心，以效率提升为支撑，稳步扩大市场份额，致力于成为国内中高端女装行业的标杆企业，为股东、员工及消费者创造更大价值。（注：本文基于企业公告与公开信息梳理，可能存在疏漏，请以官方公告为准，以上内容仅供参考，请务商业用途。）
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