近日，朗姿股份（002612）同步披露了2025年年度报告与2026年第一季度业绩报告。数据显示，2025年公司营收利润双增，归母净利润同比暴增283.41%，投资收益成为关键推手；进入2026年一季度，营收实现两位数增长但归母净利润阶段性承压，医美与女装核心主业延续增长韧性。与此同时，公司在员工激励、回购股份、机构接待等方面动作频频，彰显泛美龙头深化布局的战略定力。
一、2025全年业绩：营收60亿归母净利同比增283%，投资收益贡献逾七成利润
2025年，朗姿股份深耕医美、女装、婴童三大核心业务板块，实现营业总收入60.03亿元，同比增长2.85%；归母净利润9.99亿元，同比增长283.41%；扣非归母净利润为2.69亿元，同比增长23.8%；基本每股收益2.2586元。综合毛利率同比上升0.8个百分点至59.65%，净利率大幅提升12.25个百分点至17.44%。2025年第四季度实现营收16.75亿元，同比增长8.26%，但归母净利润仅1057.85万元，同比下滑78.36%，显示业绩在一季度至三季度集中释放，四季度出现季节性回落。
归母净利润与扣非净利润增速出现明显背离，核心原因在于归母净利润大幅增长主要系公司处置若羽臣部分股权及剩余股权核算方式变更所致，该事项确认投资收益9.15亿元，占利润总额的71.61%。非经常性损益总额达7.30亿元，占净利润比例高达69.69%，其中含非流动性资产处置损益8.89亿元，导致扣非净利润与归母净利润增速出现显著分化。经营活动产生的现金流量净额为4.45亿元，同比下降21.4%，现金表现有所承压。
三大主业分板块表现如下：
医美业务：全年实现营业收入30.26亿元，同比增长3.27%，占三大业务总营收的50.41%；毛利率55.80%，同比提升1.3个百分点。从项目结构看，非手术类轻医美项目收入26.68亿元（+6.8%），增速显著优于手术类项目的17.4%降幅；从项目占比看，2025年非手术类业务占医美营收比重已提升至88.18%，较上年增长5.25个百分点，填充塑形类项目占比达40%，增速最快，成为医美业务增长的核心驱动力。分品牌来看，旗舰品牌米兰柏羽实现营收15.68亿元（+3.0%）；晶肤品牌收入增幅达7.5%至5.06亿元；韩辰品牌收入4.29亿元（+16.3%），为所有医美子品牌中增速最高的品牌；五洲品牌下滑7.9%至1.95亿元，雅美品牌下滑8.8%至1.78亿元。
截至报告期末，公司已拥有43家医疗美容机构，其中综合性医院13家、门诊部及诊所30家，旗下涵盖米兰柏羽、晶肤医美、韩辰医美、高一生、长沙雅美等核心品牌，机构布局覆盖北京、成都、西安、重庆、深圳、武汉、长沙、郑州等核心城市。外延扩张层面，重庆米兰柏羽时光整形美容医院于2025年纳入合并报表。同时，公司已先后参与设立了七支医美并购基金，整体规模达28.37亿元，通过专业化收购和孵化医美标的，为未来医美业务规模的持续提升奠定了重要基础。
时尚女装业务：实现营业收入19.99亿元，同比增长3.85%，毛利率64.63%。公司在电商渠道持续发力，女装业务线上销售占比已提升至48.6%，同比提升8.6个百分点。截至报告期末，女装业务共有476家店铺，其中自营店铺332家、经销店铺75家、线上店铺69家。朗姿主品牌在女装板块中的营收占比进一步提升至75.9%，较上年提升1.7个百分点，品牌集中度有所加强。女装板块在线下以自营为主的基础上持续深耕全渠道网络，通过强化中高端客群复购提升品牌力。
绿色婴童业务：实现营业收入9.36亿元，同比增长1.53%，毛利率61.84%。其中核心童装品牌阿卡邦（Agabang）销售占婴童业务总营收的52.3%。婴童业务主营韩国市场，在中国市场目前未设线下门店，仅布局线上渠道，整体表现平稳。
综上，医美板块贡献过半营收且保持稳增，女装线上渠道成长迅猛，婴童持续平稳运营，三大板块协同运行、定位清晰地构成了朗姿泛时尚业务版图。
在股东回报方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利12元（含税），分红总额约5.31亿元，彰显优质的经营现金流支撑与回报股东意愿。
二、2026年一季度：营收同比增长近12%，归母净利腰斩
进入2026年一季度，朗姿股份延续了去年四季度以来的增长势头，营收规模继续扩张。报告期内公司实现营业收入16.09亿元，同比增长11.98%；归属于上市公司股东的净利润4933.95万元，同比下降49.40%；扣非归母净利润7448.77万元，同比小幅增长1.65%；基本每股收益0.1115元。
归母净利润大幅下滑主要受两大因素叠加影响：其一，2025年一季度非经常性损益基数较高——上年同期公司因处置长期资产确认了较大额非经常性收益，导致同比归母净利润差值较大；其二，公司一季度期间费用同比明显增长，销售费用达6.48亿元（去年同期5.69亿元），管理费用亦由1.16亿元升至1.34亿元，费用端抬升进一步压缩了利润空间。
经营活动产生的现金流量净额为1.63亿元，同比下降7.79%，现金流表现较去年同期有所回落，但仍在合理范围内。
分业务来看，三大板块收入端表现均衡向好，但医美业务的盈利释放节奏暂时偏慢。医美板块中，米兰事业部一季度实现营收4.1亿元，同比增长12%，净利润2590万元，同比增长20%；长沙雅美实现营收0.48亿元，同比增长18%，净利润同比大增198%，净利率提升至12.97%，盈利效率持续优化。轻医美项目需求旺盛，2026年一季度填充塑形项目占比继续提升，注射除皱、抗衰嫩肤等医美项目的占比出现结构性调整，但填充塑形品类延续了高增长的强劲态势，占据收入核心地位。
女装板块线上增长持续加速，线下百货店为主的渠道体系仍处于弱复苏阶段，但下滑幅度收敛；婴童板块总体运行平稳，未出现大幅波动。
三、2026年以来战略举措密集落地，持续赋能泛美业务长期发展
2026年以来，朗姿股份围绕“提质增效重回报”的战略导向，在治理优化、员工激励、集团资源配置、战略布局等维度密集推出多项具有承前启后意义的重要举措，全方位加固泛美业务长期发展基础。
1. 员工持股平台赋能医美业务，骨干员工与企业深度绑定
2026年1月16日，公司第五届董事会第三十七次会议审议通过《关于与关联人共同投资暨关联交易的议案》。公司全资子公司朗姿医疗管理集团有限公司通过成都姿韵、成都韵甜、成都姿衡等11个员工持股平台，与部分管理层和医美板块主要骨干员工共同投资新设或新进医美机构。朗姿医管担任上述每个员工持股平台的普通合伙人暨执行事务合伙人，相关结构化主体均纳入公司合并报表范围。本次共同投资旨在加快落地朗姿医美业务的全国布局战略，建立与企业共享、共担的长效激励和约束机制，充分调动管理层和业务骨干的积极性。
朗姿股份董事、朗姿医管总经理赵衡先生，公司副总经理、服装板块总裁常静女士，公司总经理助理、郎姿医管副总经理兼米兰柏羽事业部总经理朱杨柳先生等高管均参与本次共同投资。其中，赵衡先生预计至2026年底还将与朗姿医管共同投资合计不超过110万元。该举措有效实现了管理层利益与企业长期发展的深度绑定。
2. 境外子公司阿卡邦回购股份，提升控股地位与市场信心
2026年4月2日，朗姿股份第五届董事会第三十八次会议审议通过《关于同意境外控股子公司回购股份的议案》，同意其境外控股子公司株式会社阿卡邦（公司持有其26.53%股份）拟以自有资金不超过100亿韩元（折合人民币约4500万元）回购部分已在韩国公开发行的阿卡邦股票并注销。本次回购的核心目的在于通过减少阿卡邦流通股数量，间接提升朗姿股份对其的持股比例，从而强化公司的控股地位，同时向市场传递公司对阿卡邦未来发展的信心。
3. 集团多层面资源配置升级，支持业务持续发展
2026年4月，朗姿股份第五届董事会第三十九次会议审议通过多项资源配置议案：2026年度拟向金融机构申请合计不超过30亿元综合授信额度，为日常经营与战略布局提供充足的资金保障；拟使用不超过10亿元闲置自有资金购买短期理财产品，提高资金使用效率；拟提供总额不超过31.5亿元的对外担保额度，支持控股子公司业务扩展与市场开拓。此外，关联交易方面，预计全年向韩亚资管旗下医美机构提供管理及品牌服务体系，服务费约2490万元，较2025年水平增长328.15%，表明了公司对医美主业布局的持续推进程度。
4. 股东大会、机构调研等治理动作稳步推进
2026年4月29日，朗姿股份接待了包括申万宏源证券、中海基金、景顺长城基金、中信证券等在内的32家机构、共33位投资者的集中调研。公司在调研活动中详细介绍了2025年经营整体表现及各医美子品牌差异化业绩，并就女装部门线上增速趋势、三大板块景气度判断、轻医美填充项目驱动营收发展、医美机构外延扩张逻辑等市场焦点问题作出了逐一反馈，进一步增加了战略透明度。
从机构持股来看，2026年3月31日，全国社保基金113组合新进成为朗姿股份十大流通股东之一，持股100万股，占流通股比例约0.39%，显示出主流机构对朗姿股份中长期价值的持续认可。公司在机构侧的关注度持续走高。此外，2026年5月15日，公司将召开2025年度股东大会，审议利润分配、续聘审计机构、董事会换届等重要事项，保障公司规范运营与管理层结构平稳衔接。
展望未来，朗姿股份将持续聚焦“时尚女装+医疗美容+绿色婴童”三大核心主营业务板块，深耕医美连锁化、品牌化的发展路径，以1+N策略深化机构版图布局，通过线上精细化运营与渠道结构优化，持续提升医美、女装两个核心部门的毛利率与净利率水平。依托员工持股激励、体外基金孵化等战略工具，稳步构筑泛美业务的长期竞争壁垒与资源载体，多业务板块协同共振、互促共进，致力于为消费者、员工及全体股东持续创造长期价值。（注：本文基于企业公告与公开信息梳理，可能存在疏漏，请以官方公告为准，以上内容仅供参考，请务商业用途。）
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