3月31日，森马服饰（SZ:002563）正式发布2025年度业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入150.9亿元，同比增长3.17%；实现归母净利润8.92亿元，同比下降21.54%。面对复杂的市场环境，公司以“双主力、双潜力、全球化”战略为指引，聚焦核心品牌、优化渠道结构、深化数字化转型，整体经营保持稳健，童装龙头优势持续巩固，业务结构与发展质量稳步提升 。
业务结构持续优化 童装成核心增长引擎
分业务板块看，公司“童装强、休闲稳”的格局愈发清晰，儿童服饰板块成为拉动增长的绝对主力。
儿童服饰（以巴拉巴拉为主）：实现营收108亿元，同比增长5.18%，占总营收比重达71.57%，毛利率维持在46.8%。品牌凭借“中国小朋友”核心定位与产品创新，“玩具羽绒”系列成年度爆品，叠加全球IP联动、第八代旗舰店落地及AI营销创新，品牌总曝光量超10亿次 。海外业务突破显著，已进驻超20个国家及地区，经欧睿国际评定，巴拉巴拉荣膺“全亚洲第一童装品牌” 。
休闲服饰（以森马品牌为主）：实现营收40.55亿元，同比下降3.22%，占比26.87%。年内品牌聚焦“森柔牛仔”优势品类，拓展轻运动、女装等产品线，布局1-3线城市购物中心与奥莱渠道，门店模型持续迭代，为后续复苏蓄力 。
渠道提质增效 直营高增、全球布局提速
2025年公司推进渠道结构性改革，“关低效、拓优质、强直营”成效凸显。
线下门店：年末总计7931家，全年净关店394家。其中直营门店1028家（净增48家），收入20.16亿元，同比大增30.25%；加盟门店6872家（净减388家），收入57.69亿元 。渠道优化带动单店效能显著提升。
线上业务：实现收入69.72亿元，同比增长4.5%，占总营收46.21%，成为第一大收入渠道 。
全球化突破：境外收入1.27亿元，同比激增58.06%，核心深耕东南亚、中东，成功突破中亚俄语区市场 。
战略清晰推进 数字化与品牌矩阵双轮驱动
报告期内，公司全面落地“双主力、双潜力、全球化”战略 。
双主力：持续深耕森马、巴拉巴拉，强化品牌建设、产品迭代与全域体验升级，夯实基本盘 。
双潜力：发力儿童运动品牌创新增长，推进Marc O'Polo（MOP）渠道矩阵优化，培育新增长曲线 。
数字化转型：自研“大森3.0”AI平台深度应用于设计、营销、运营，打造全AI儿童时装大秀，以科技赋能效率与创新 。
公司品牌矩阵完善，涵盖自有（森马、巴拉巴拉、迷你巴拉等）、合作（杰森吴等）、授权（MOP、AsicsKids、PUMA KIDS）三大体系，覆盖多元消费场景 。
盈利短期承压 现金流健康 高分红回馈股东
受销售费用增加、资产减值及加盟渠道调整影响，公司净利润短期承压。但经营质量稳健，经营活动现金流净额17.30亿元，同比大增36.95%，财务韧性充足 。
公司延续稳健高分红政策，2025年度分配预案为每10股派发现金红利1.5元（含税），叠加中期分红，全年分红比例超90%，切实回馈广大股东。
展望2026年，森马服饰将继续坚持长期主义，深化战略执行，聚焦品牌提升、渠道优化与全球化拓展，凭借童装龙头优势与全品类布局，在行业复苏周期中把握机遇，实现经营业绩与企业价值的稳步提升。（注：本文基于企业公告与公开信息梳理，以上内容仅供参考，请务商业用途。）
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