2025年上半年，中国男装市场在消费温和复苏的背景下呈现出分化态势。国家统计局数据显示，社会消费品零售总额同比增长5.0%，限额以上服装类商品零售额增长3.1%，但各品牌企业的财报表现却冷暖不均。本文将从头部品牌的财务数据切入，解析行业竞争格局与未来趋势。
上半年主要男装上市公司经营情况
海澜之家上半年实现营业收入115.66亿元，同比增长1.73%，但归属于上市公司股东的净利润为15.80亿元，同比下降3.42%。按业务板块划分，主品牌贡献收入83.95亿元，团购定制业务收入13.43亿元，其他品牌收入15.00亿元。截至期末，公司门店总数为7,209家，净新增门店31家。
雅戈尔上半年营业收入51.11亿元，同比下降10.50%；归属于上市公司股东的净利润17.15亿元，同比下降8.04%。时尚板块收入36.84亿元，同比增长7.82%，但净利润同比下降39.28%。期末门店总数2,105家，净增4家。
报喜鸟上半年实现营业收入23.9亿元，同比下降3.6%；归母净利润1.97亿元，同比下降42.7%。扣非后净利润1.62亿元，降幅扩大至46.6%。门店总数1,809家，净减少6家。
中国利郎表现相对稳健，上半年营收同比增长7.9%至17.27亿元，毛利增长8.4%至8.68亿元，毛利率维持在50.2%的高位。期末门店总数2,774家，净增1家。
乔治白公司上半年实现营业收入5.24亿元，较上年同期增长1.46%。然而，归属于上市公司股东的净利润仅为0.15亿元，同比大幅下降68.09%。在门店运营方面，截至报告期末，公司门店总数为61家，期内新开设2家门店，同时关闭9家门店，净减少7家门店。
红豆股份公司上半年营业收入为8.68亿元，较上年同期减少2.13亿元，降幅达19.73%。这一业绩下滑主要源于服装行业竞争加剧及终端消费需求疲软。公司归母净利润减少1.53亿元，扣非后归母净利润减少1.36亿元，主要受销售业绩下降19.73%及毛利率下滑7.56%的双重影响，导致毛利额减少1.53亿元。门店网络方面，期末门店总数为929家，期内新开27家，关闭98家，净减少71家门店。
酷特智能2025年上半年公司实现营业总收入3.41亿元，同比下降4.51%。分区域来看，受国内消费市场疲软影响，境内业务收入1.81亿元，同比下降11.59%；而通过持续优化国际客户服务体系并强化产品创新优势，境外业务收入达1.61亿元，同比增长4.93%，实现连续三年正向增长。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润2532万元，同比下降70.17%，主要系上年同期存在特殊投资收益所致；扣除非经常性损益后的净利润为4978万元，同比微降0.89%。在研发创新方面，公司持续加大对企业级AI智能操作系统的投入力度，研发支出达2578万元，同比增长11.56%，研发投入强度提升至7.55%。截至报告期末，公司门店网络规模为149家，较期初净减少42家。
卡宾服饰2025年上半年公司实现营业收入4.22亿元，同比下降16.47%；但通过有效的成本管控，归母净利润实现1657万元，同比增长15.99%。
九牧王2025年上半年经营数据显示，公司实现营业收入15亿元，同比下降5%；受益于资产处置收益等因素，归母净利润达1.74亿元，同比大幅增长248.5%；扣非净利润为1.09亿元，同比下降15%。经营活动现金流净额6026万元，同比增长21.8%。截至报告期末，公司旗下各品牌门店总数为2339家，较期初净减少32家。
七匹狼集团2025年半年度财务报告显示，公司当期实现营业收入13.75亿元人民币，较上年同期下滑5.93个百分点。归属于上市公司股东的净利润录得1.6亿元，同比下降13.93%。截至报告期末，集团零售终端网络共计1,722家门店，本报告期内新增门店46家，同时关闭经营效益欠佳的门店128家，净减少门店数量82家。
中小品牌的生存辩证法
从上面已披露数据的品牌来看，二线阵营呈现两大特征：
行业三大矛盾浮出水面
透过财报数据，可提炼出当前市场的结构性矛盾：
未来观察的四个风向标
下半年需重点关注：
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