湖南梦洁家纺股份有限公司（证券代码：002397，以下简称“公司”）于2025年10月20日披露公告称，收到中国证券监督管理委员会湖南监管局（以下简称“湖南证监局”）出具的《行政监管措施决定书》。同时，深圳证券交易所亦对公司及相关责任人下发监管函。
根据公告内容，湖南证监局在专项核查中发现公司存在以下违规事项：
一、会计确认跨期问题
2022至2024年度期间，公司直营专柜及子公司福建大方睡眠科技股份有限公司（以下简称“大方睡眠”）在直销业务收入成本确认、销售返利会计处理、职工薪酬及社保费用计提等方面存在跨期确认情形，导致相关期间财务数据未能真实反映实际经营状况。
二、关联方资金往来违规
大方睡眠通过往来款形式向自然人叶某峰提供财务资助。截至2021年12月31日，资金拆借余额达6602.73万元；截至2025年9月30日，余额仍达6337.63万元。监管部门认定，公司及子公司未能建立有效的财务内控机制，且未采取有效措施追偿相关款项。
湖南证监局指出，上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条及《上市公司治理准则》相关规定。公司董事长姜天武、总经理涂云华、财务总监李云龙对相关违规行为承担主要责任。依据《证券法》及配套监管规定，湖南证监局决定对公司采取责令改正的监管措施，对相关责任人采取出具警示函的行政监管措施，并将相关情况记入证券期货市场诚信档案。公司需在收到决定书后三个月内完成整改，并提交书面整改报告。
业绩过山车轨迹背后的战略迷失
从历史数据来看，梦洁股份的业绩曲线呈现出明显的过山车轨迹。这种大起大落的业绩表现，背后反映的是公司战略定位的摇摆与迷失。梦洁股份一度推行的高端化定位未能形成有效的差异化优势，反而陷入了高不成低不就的尴尬境地——因价格偏高失去大众市场，而在高端市场又面临国际品牌的强势挤压。
从产品结构来看，公司套件、被芯、枕芯等核心品类在2025年上半年营收全线下滑，新业务拓展几乎空白，产品迭代速度远落后于同行企业。这种产品层面的创新乏力，与公司在研发和设计上的投入不足形成了恶性循环。家纺行业作为一个与人民生活密切相关的行业，产品更新换代速度直接决定了市场竞争力，而梦洁股份显然在这一关键环节掉了队。
渠道双线萎缩敲响终端危机警钟
在销售渠道方面，梦洁股份面临着线上线下双线萎缩的严峻局面。直营门店店效腰斩更是敲响了终端危机的警钟。这一数据背后，反映的是公司渠道管理能力和终端运营效率的显著下滑。
在电商渠道已成为家纺行业重要销售阵地的今天，梦洁股份的线上表现同样不尽如人意。与此同时，线下直营专柜的收入和成本跨期确认问题，不仅反映了公司财务内控的缺陷，也暗示了线下渠道经营状况的不稳定性。这种双线萎缩的局面若不能在短期内得到扭转，将为公司的持续经营能力带来重大挑战。
资金迷局与内部控制失效
梦洁股份的子公司大方睡眠向叶某峰提供的财务资助，构成了非经营性资金占用。这一行为通常意味着公司内部控制体系存在重大缺陷。
从公开信息来看，这一资金拆借行为并非近期发生，而是长期存在且未能得到有效解决的问题。截至2021年12月31日，对叶某峰拆借资金余额合计已达6602.73万元。经过近四年的时间，截至2025年9月30日，这一余额仍高达6337.63万元，表明公司催收力度严重不足，或者说，根本没有采取有效的追偿措施。
这种怠于追偿的行为，不仅反映了公司内部控制的形同虚设，也暴露出公司治理结构的深层次问题。
高管责任与监管应对
针对上述违规行为，湖南证监局对梦洁股份采取了责令改正的监督管理措施，同时对董事长姜天武、总经理涂云华、财务总监李云龙采取了出具警示函的监督管理措施，并将此记入证券期货市场诚信档案。这一监管措施明确指出，公司三位核心高管对违法违规行为负有主要责任。
在监管压力下，梦洁股份及相关人员表示高度重视问题，将按要求及时整改，加强法律法规学习，提升规范运作水平和信息披露质量。公司同时声称，本次行政监管措施不会影响公司正常经营管理活动。然而，这样的承诺能否真正落到实处，仍需市场进一步观察。
行业困局与未来出路
梦洁股份的困境并非孤例，它反映了传统家纺企业在转型升级过程中面临的共性问题。一方面，消费者需求的变化和渠道结构的调整，使得传统家纺企业必须不断适应；另一方面，国际品牌的高端压制和新兴品牌的差异化竞争，让那些战略定位不清的企业难以突围。
对于梦洁股份而言，解决当前危机的路径可能包括几个方面：首要任务是理顺公司治理结构，建立有效的内部控制机制，杜绝资金占用等违规行为的再次发生；其次需要重新审视战略定位，在高端市场与大众市场之间找到平衡点；再者要加大产品创新力度，缩短与行业领导者的产品迭代差距；最后要重构渠道体系，线上线下协同发展，提升终端效益。
从监管趋势来看，湖南证监局要求梦洁股份在收到决定书之日起3个月内完成整改，并在整改完毕后15个工作日内提交书面整改报告。这一严格的时间表，既体现了监管机构对问题整改的重视，也为公司提供了一次刮骨疗毒的机会。
梦洁股份作为中国家纺行业的一员老将，其当前的困境给整个行业带来了深刻的警示。在家纺行业竞争日趋激烈的今天，唯有坚守合规底线、明确战略方向、持续创新产品、优化渠道结构的企业，才能在市场中立于不败之地。对于梦洁股份而言，警示函既是一次危机，也可能是一次转机——如果能借此机会彻底解决积弊，或许还能在行业洗牌中重获新生；如若不然，恐将难逃市场淘汰的命运。（注：本文基于公开信息梳理，以上内容仅供参考，请务商业用途，具体细节请以官方通报为准。）
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