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纺织服装行业周观点11月第4期:继续关注人民币贬值及股权转让专题

2016年11月29日 10:27  来源:华衣网
核心提要:核心观点:持续推荐控股权转让专题组合,我们认为控股权转让的主题逻辑是引入第三方或抛出价格锚及重组期权价值,梳理出四大投资组合。

  建议增持鲁泰A/朗姿股份/孚日股份/上海三毛/乔治白/棒杰股份/贵人鸟。1)人民币贬值组合:最受益于人民币贬值的标的包括鲁泰A、联发股份和孚日股份。2)控股权转让组合:股权转让组合上周有所调整,迎来新的增持机会,核心推荐上海三毛/乔治白/棒杰股份/希努力尔。3)定增、解禁驱动组合:孚日股份完成一期员工持股计划,股价具有安全边际,主业稳健,存在向新消费、新经济转型的预期;朗姿增发价倒挂、贵人鸟员工持股到期,推荐朗姿股份/孚日股份/贵人鸟/柏堡龙/华斯股份。

  鲁泰A:预计人民币每贬值1%,公司可以增加净利润3000万左右。

  预计2017年衬衫销量增长8%、色织布增长5%、纺纱增长4%,销量增长叠加人民币汇兑收益,公司2016-2017年业绩向上弹性较大。

  上海三毛:公司扣非归母净利润已经连续第十一年出现亏损,已出现无力逆转的态势,转型亟待进行。出售体内安诚财险股权资产理清框架,后期存资产重组预期。实控人重庆国资委资本重组有先例,加上“混改”是国企改革重要方式,控制权转让等转型预期升温。

  乔治白:公司于2015年11月进行过股权协议转让,目前转型校服领域,由于实控人较多,股权较分散,有控制权转让预期。

  孚日股份:预计公司2016年净利润3.5亿,未来几年主业仍保持个位数增长,市值66亿,具有安全边际。公司完成一期员工持股计划,存在向新消费、新经济转型的预期。

  朗姿股份:公司加码医美布局,预计医美、化妆品快速增长致投资收益增加将大幅改善业绩。围绕中高端女性消费升级,“医美+婴童+化妆品+女装”四轮联动,打造泛时尚产业生态圈,未来协同可期。

  贵人鸟:公司定增获批,一期员工持股计划到期,具备一定安全边际。

  体育生态圈日趋完善,预计在体育服务扩张速度超市场预期。

  本周我们在国君年度策略会上组织了和拉夏贝尔、柏堡龙、星期六、华斯股份以及361度等纺织服装行业上市公司的交流,撰写了鄂尔多斯公司首次覆盖报告《产品价格上涨将大幅提振业绩》,撰写了一篇行业年度策略报告《颠覆传统消费品思维,研究新消费趋势》。

  本周组合:鲁泰A/朗姿股份/孚日股份/上海三毛/乔治白/棒杰股份/贵人鸟

  控股权转让组合:上海三毛/乔治白/棒杰股份/希努尔;

  定向、解禁驱动组合:孚日股份/朗姿股份/贵人鸟/柏堡龙/华斯股份;

  人民币贬值组合:鲁泰A/联发股份/孚日股份

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