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一季度服装上市公司毛利率50强:歌力思领衔彰显高端女装迎来复苏新阶段!

2017年05月18日 09:26  来源:中国服饰

  业界需要注意,如果纺织服装行业原材料价格出现大幅波动,则有可能对行业正常的生产经营活动造成一定扰动,或者影响产品销售毛利率,或者影响生产销售业务效率。

  受结构调整、转型业务及终端渠道的进一步分化,2016年以来至2017年一季度,沪深两市服装家纺上市公司业绩普遍保持增长,财报显示,海澜之家、太平鸟、奥康国际、歌力思、金发拉比、牧高笛等公司终端渠道逆势扩张;富安娜、九牧王、红蜻蜓、维格娜丝、朗姿股份、探路者等终端渠道仍有净关闭,但净关闭数量同比显著减少;星期六、贵人鸟终端门店仍有较多净关闭,但净关闭数量同比小幅减少;报喜鸟、哈森股份、天创时尚门店净关闭数量同比有所增多。

  总结财报来看,海澜之家太平鸟、奥康国际、歌力思、金发拉比、牧高笛等公司终端渠道逆势扩张,其中,海澜之家扩张速度最快,2016年末门店总数达5243家,净增加1253家,净增加数量较2015年末增多979家,富安娜、九牧王、红蜻蜓、维格娜丝、朗姿股份、探路者等公司2016年终端渠道仍有净关闭,但净关闭数量同比显著减少,如富安娜2016年门店净关闭4家,同比减少307家,2016年末总数达到1700家。星期六、贵人鸟终端门店仍有较多数量的净关闭,但净关闭数量同比小幅减少。报喜鸟、哈森股份、天创时尚门店净关闭数量同比有所增多。

  东莞证券分析师魏红梅谈到,观察财务数据来看,2017年一季度,服装家纺业毛利率有所下降,主要受毛利率低的转型业务拉低所致;期间费用率同比降低0.32个百分点至23.8%,其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比降低0.16个百分点、0.12个百分点和0.03个百分点。净利率受益于控费同比提高0.13个百分点至9.82%。子行业中,仅高端女装和鞋业毛利率同比有所提高外,其他子行业均有所下滑,其中动漫服饰、户外、裘皮装下滑幅度较大。

  魏红梅分析,上市公司中,美盛文化毛利率下滑幅度最大,同比下降14.7个百分点至37.29%,可能受产品结构调整影响,搜于特毛利率下降幅度较大;2017Q1年毛利率同比下降12.55个百分点至14.41%,主要原因在于毛利率低的供应链管理业务收入快速增长及收入占比不断上升,凯撒文化毛利率提高幅度最大,2017Q1毛利率同比上升19.65个百分点至64.71%,主要原因在于毛利率高的文化娱乐业务收入快速增长及收入占比不断提高。

  此外,子行业中,除动漫服饰、户外、鞋业和裘皮装毛利率同比有所提高外,其他子行业均有所下滑;跨境电商、休闲装、高端女装净利率同比有微幅提升外,其他子行业均有所下滑。而上市公司中,搜于特毛利率下滑幅度最大,同比下降18.88个百分点至17.69%,主要原因在于毛利率较低的供应链业务保持快速增长及收入占比有所提高;2016年供应链业务收入占比提高至70%,而上年同期仅为14.9%;2016年供应链业务毛利率7.7%,低于服装业务毛利率18.7个百分点。跨境通毛利率下降幅度较大;2016年毛利率同比下降7.27个百分点至48.34%,主要原因在于毛利率低的电子产品收入占比有所提高。

  业内人士谈到,目前服装行业零售仍维持在个位数增长区间内运行,尚未出现明显恢复,不过结合年报及一季报情况,跨境电商行业依旧保持高增长,且高端女装及商务休闲男装龙头出现弱复苏迹象,不过业界也需要注意到,如果纺织服装行业原材料价格出现大幅波动,则有可能对行业正常的生产经营活动造成一定扰动,或者影响产品销售毛利率,或者影响生产销售业务效率。

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