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如意豪掷132亿人民币“搞定”莱卡品牌 但“细节还在商榷之中”

2017年11月08日 10:28  来源:第一纺织网  作者:martin

  本土纺织服装巨头——山东如意毛纺服装集团股份有限公司——以下简称“如意集团”),收购的服饰和高级面料业务,包括全球知名的莱卡®品牌的消息在业界传的沸沸扬扬,而今天(11月7日)则有媒体援引知情人士称,如意集团正斥资逾20亿美元(约合132.77亿元人民币)收购莱卡的所有者。莱卡材料在紧身牛仔裤、瑜伽裤等各类服饰中有着广泛应用,该人士表示,从KochIndustries手中收购这家公司,是如意集团将全球领先纺织品品牌收入囊中的目标之一。

  如意集团曾于10月底宣布将收购英威达的Apparel&AdvancedTextiles公司,具体金额未予披露。据透露,这笔交易将给如意集团带来大约3000名员工,以及莱卡,Coolmax和Thermolite等品牌,还有遍布全球的生产设备,研究中心和销售办事处。

  记者今天晚间采访如意集团投资者关系部相关人士时了解到:“就目前的情况来看,按照目前的情况来看,如意集团这笔收购案应该算是敲定了,不过双方还在就细节问题还在商榷之中,一切消息均以上市公司公告为准。”

  公开资料显示,如意集团于1993年成立,2007年在深交所上市。公司主营业务为精纺呢绒的生产与销售,按产品特点可分为高档轻薄精纺呢绒、功能性毛织物、生态毛织物、其它精纺呢绒四大类。多年以来,如意集团坚持“高技术含量,高质量,高附加值”的高端产品定位,注重创新与技术研发,其面料水平与产品水平一直位于国际先进水平,产品被国际高档名牌服饰大量采用。

  自上市以来,如意集团主营业务收入非常稳定,2011年至2015年的年主营业务收入平均保持在6亿左右,且主营业务收入在总营业收入中的占比一直保持在95%左右。与此同时,受到整个纺织行业业绩下滑的影响,公司主营业务收入增长缓慢,2015年营业收入增长率为2%。主要原因为自2011年开始,出口订单量受到较大影响,销售收入增长受阻;销售量维持主要依靠内需,而国内市场的需求增长缓慢,共同导致了营收增长放缓。

  此间分析人士表示,如意集团自上市以来就意识到,纺织服装行业的利润主要集中在下游的服装制造领域,因此公司一直有计划向下游延伸。多年以来,如意集团在服装制造领域发展迅速。2014年2月如意集团实施了管理层收购,如意集团的实际控制人有东方资产管理公司变更为董事长邱亚夫,通过股权变更,如意科技通过毛纺集团间接持有如意集团的股份,有利于整合纺织服装产业链,发挥协同效应。

  业内人士也谈到,随着整个纺织行业增速放缓和业绩下滑,近几年来,如意集团的营收增长缓慢。但相比其他同业公司,公司仍然具有竞争优势。首先,公司的毛利率水平仍居行业高位;其次,随着如意集团新面料的研发和技术创新,公司业绩有较强的支撑。

  财报显示,2017年前三季度,如意集团实现营业收入7.30亿元,与上年同期相比增长7.31%,归属于上市公司股东的净利润3319.63万元,与上年同期相比增长0.83%,基本每股收益0.05元/股。分季度看,三季度,如意集团实现营业收入1.96亿元,与上年同期相比下降40.92%,归属于上市公司股东的净利润1384.14万元,与上年同期相比增长5.75%。

  报告期内,如意集团总资产达45.06亿元,与上年同期相比下降2.35%。

  如意集团预期,2017年全年归属于上市公司股东的净利润变动区间预计在4000万元至5500万元左右,与上年同期相比预期增长22.07%至67.85%。

  东方证券分析师施红梅此前曾表示,作为一家以研发水平和产品品质领先的生产企业,如意集团目前在技术、工艺、设备和生产管理等方面已经积累了充足而丰富的经验,尽管原料价格的波动,如意集团近年来主营毛利率一直保持25%-31%的水平(远高于行业10%左右的平均水平)也从一个侧面证明了公司在毛精纺面料领域的实力。在目前的公司经营基础上,如意集团也在规划其未来的发展战略,公司未来期望从生产型企业逐步向品牌运营商转变,观察来看,如意集团具备这样业务基础,对公司的战略持相对乐观态度。根据纺织服装产业价值链的分布,如果未来业务模式转型获得成功,如意集团的盈利空间也将获得大大提升。

  施红梅强调,对于中国的纺织服装行业而言,像前些年主要依托出口和投资带动的高增长阶段已经过去,原先以加工制造为主的盈利模式也越来越难以为继(随着劳动力比较优势的逐步削弱和社会约束的提高),后续行业能否重新获得快速增长主要取决于内部优胜劣汰后一批以技术创新、品牌和渠道经营为主的企业的崛起。

  而随着前些年的持续高投入,国内部分纺织服装企业已经较好地完成在工艺、设计、设备和技术等方面的沉淀,同时随着中国国力的增强,国家文化的基础和沉淀将重新焕发生机(悠久的中华文明将在更多的消费品领域得到全球范围的重视),同时国民经济的持续增长和国内财富的不断积聚与欧美纺织服装行业的逐步衰落对比也为中国企业参与全球范围内的收购整合提供大量的机会。因此,预计经过5-10年的行业整合,国内纺织服装行业中10%左右的企业将迎来高毛利率的发展阶段,而如意集团的发展战略也正是基于这样的行业判断。

  对于未来如意集团转型的可能途径,施红梅预计存在两大可能:一是依托面料业务,做强公司面料品牌,向下游服装领域延伸,发展自己的服装品牌,二是做大做强面料业务,同时依托财务力量从外部整合成熟的服装品牌。

  回顾如意集团的发展历史,施红梅认为,其本身就是一部通过不断地收购兼并逐步发展壮大的成长历史,特别是从2003年起,在国内同行纷纷将主业转移的情况下,如意科技集团反其道而行,开始大范围、大规模地进行对纺织、服装有关的企业收购、并购、低成本扩张,如意科技集团并购的多是资不抵债的问题企业,但几年下来,又几乎全部都成了“摇钱树”,为集团带来了可观的经济收入,这也证明了公司超强的整合能力和并购眼光。经过持续的战略并购,山东如意科技集团已经由原先的毛纺主业发展成为集纺织服装、棉纺织、棉印染、针织、纤维、牛仔布等多元化纺织相关产业为一体,拥有中国纺织行业最完整产业链的企业之一。

  在施红梅看来,走出国门去参与全球范围的资源整合已经成为如意集团的重要战略。由于公司的精毛纺业务是山东如意科技集团起家的业务,也是最具核心竞争力的业务,预计公司未来不断整合内外部资源,做大做强面料品牌,同时向下游品牌服装领域延伸也将成为公司发展的必然选择。尽管由生产向品牌零售的转型需要时间的考验,但考虑到产能扩张和新技术产业化带来的盈利增长前景较为可观,同时公司进行各种内外部资源整合的事宜可能快于此前的预期,未来也有望从生产型企业向品牌运营企业转型,盈利空间和估值水平也将获得明显提升。

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